第二章：中国疫苗企业出海现状和趋势

       向内看，中国本土疫苗市场蓬勃发展，但也日趋“内卷”。向外看，本土企业出海动作向价值链各个环节延展深化。

1.向内看，国内疫苗市场之机遇：市场发展迅猛，广受资本青睐

       过去5年，二类苗市场高速发展。市场规模从2016年的13亿美元增长到2021年的76亿美元¹，维持40%左右的复合增速，预计在2028年达到95-100亿美元²，主要由成人苗和进口苗大品种驱动（例如HPV、PCV13、五联苗等）。

       新冠疫情暴发之后，资本市场对于疫苗行业的投入热情高涨。疫苗上市企业市值快速增长，科技公司融资活跃，涌现出一批明星企业（见图6）。

2.向内看，国内疫苗市场之挑战：人口基数受限，竞争日趋激烈

       一类苗市场短期发展相对平稳，儿童苗进一步萎缩。中长期成人一类苗的市场有一定不确定性，主要由新冠加强针和青少年HPV两大品种纳入计划免疫的具体政策和时间驱动。儿童苗市场主要与新生儿数量基本盘挂钩，2022年我国进入人口负增长，且出生率有进一步下滑趋势。

       在研管线日趋丰富，热门品种扎推的竞争格局已形成。国内在研管线中超过70%进入临床阶段³，同时以二类成人苗为主的热门品种管线为主。

在研管线分析请见《中国疫苗行业国际合作发展报告2023》，联系我们获取原文

3.向外看，疫苗企业出海之产品出口：足迹拓宽、出口增多且以新冠为主

       我国疫苗企业出海业务和足迹都在逐步扩宽，目的地超过100个国家，海外投资有50-100亿美元。2021年，全球新冠疫苗需求驱动中国疫苗出口额和目的地国家呈井喷式增长⁴。2022年，随全球进入“后新冠”时代，我国疫苗出口量锐减（见图8左）。

       出口量最大的热门国家有印尼、巴基斯坦、阿联酋等。以印尼为例，2020年，中国通过出口新冠产品一跃成为最大的疫苗供应国，科兴也成为了第二位的疫苗进口供应商，并在2021年上升至首位（见图8右）。

4.向外看，疫苗企业出海之合作动向：全价值链延展深化

       本土疫苗企业的出海动作也在价值链上下游加速延展深化。从单一的双边注册出口成品向灌装技术转移、海外建厂商业化生产、开展海外临床试验、海外合作研发或者授权早期品种等，逐步从下游向上下游全链条过渡，也有企业开展了与海外合作方全产业链的合作。与此同时，相关的企业如CRO和原料供应企业也呈现迅猛增长。图9总结了6类典型的出海动作。

5.向外看，疫苗企业出海之预认证：预认证意识和能力提升，但与国际玩家仍有差距

       我国疫苗产品预认证数量稳步上升，管线可观。疫苗企业意识到预认证“敲门砖”和“试金石”的作用，尤其在发展中国家，预认证对产品上市速度甚至可行性起到决定性作用，也让企业在商业价值上得到回报。但还需清楚认识到差距，目前中国通过预认证的疫苗数量仍明显落后于其他国家（见图10）。

6.向外看，疫苗企业出海之目标国家：国际市场吸引中国出海，“热点国家”集中在亚非

       在中国企业出海的目的地中，有政府投资驱动型（例如印尼、摩洛哥等）和市场需求驱动型（例如南非、新加坡等）两种。

       两种不同类型的市场对于中国的疫苗出海有不同的要求，例如在印尼，国家目标是达成疫苗供应自给自足，也有成为区域疫苗供应中心的雄心，政府大力投入大型生产厂地的建设，出台优惠政策吸引海外先进技术转移，逐渐增长的本土市场也有巨大吸引力。在印尼推进商业化的必须要素是本土合作方，在印尼总统访华后，充分利用好政府间合作机会窗口，利用优势产品快速开展技术转移等合作打开市场是领先企业的首选。

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¹根据批签发量及各省招标价格估算

²综合大品种分析师报告、EvaluatePharma数据库预测，估算

³GBI数据库，更新至2023年1月，不包括2018年 1月1日前开始至今仍处于CTA或临床I期的资产

⁴海关进出口数据库，中国进出口截止到2022年10月，印尼进口数据库截止到2021年12月